2025年7月7日至8日，由澳门永利中国精算研究院、ylzzcom永利总站线路检测主办的第三届精算、量化金融与风险管理国际会议在澳门永利学术会堂成功举办。会议设置多场平行论坛，围绕“金融经济学”“保险经济学”“机器学习”等前沿议题展开深入研讨。来自世界各地的专家学者及青年研究人员参加了会议，就相关领域的最新研究成果和发展趋势进行了广泛交流。

本次会议“金融经济学”平行论坛由ylzzcom永利总站线路检测、中国精算研究院董洪斌副教授主持。中国矿业大学数学学院张帅琪副教授、中央民族大学经济学院硕士生田卓以及山东财经大学ylzzcom永利总站线路检测硕士生牟佳辉分别就各自研究领域的最新成果作报告。

“金融经济学”平行论坛现场

张帅琪副教授以“Sub-Diffusive Black Scholes Model and Girsanov Transform”为题，提出了亚扩散布莱克-斯科尔斯模型，为刻画市场低活跃度现象提供了新的理论工具。研究还探索了该模型下的期权定价问题，最终推导出欧式看涨期权的显式定价公式，其数学形式拓展了经典Black-Scholes PDE，能够更灵活地适应不同市场条件下的定价需求，在长期期权定价、低流动性市场风险评估等领域具有潜在应用价值。

田卓做了题为“处置效应成因：基于前景理论的一般均衡模型”的报告，通过构建创新性的理论模型，深入解析了投资者“持亏售盈”这一典型非理性行为背后的形成机制，为理解资本市场异象提供了新的理论视角。

牟佳辉做了题为“大投资者影响下投资与再保险混合多方博弈研究”的报告。该研究构建了包含两家保险公司和一家再保险公司的多方博弈模型，深入分析了重大投资者对风险资产价格及保险市场均衡的影响机制。研究通过数值模拟展示了不同市场条件下各参与方的最优策略调整过程，这些发现对理解保险机构的资产－负债管理具有重要启示。

与此同时，“保险经济学”平行论坛由ylzzcom永利总站线路检测郑莉莉教授主持。中国科学院数学与系统永利集团院博士后郭海若、南京理工大学理学院博士生高忠琴以及ylzzcom永利总站线路检测韦晓副教授分别就各自研究领域的最新成果作专题报告。

“保险经济学”平行论坛现场

郭海若博士以“Burden of Improvement when Reputation Creates Capital Strain in Insurance”为题，探讨了声誉改善对不同产品类型和监管框架下资本需求的差异化影响。研究发现颠覆了“声誉普遍缓解资本压力”的传统认知，强调保险公司必须将声誉管理策略与偿付能力规划及资本决策进行战略性协同。该研究推动了保险声誉风险研究的范式转变，也为数字时代的审慎监管提供了新视角。

高忠琴以“Multi-period Asset-liability Management with Reinforcement Learning in a Regime-Switching Market”为题，探讨了在具有体制转换动态和不可控负债特征的多周期金融市场中的均值－方差投资组合选择问题。该研究创新性地将强化学习引入金融决策，突破了传统模型在体制转换市场中的局限，为复杂金融环境下的资产配置决策提供了重要参考。

韦晓副教授做了题为“Pricing and Optimal Surrender Strategies for Variable Annuities with Correlated Interest Rates and Jump-Diffusion Equity”的报告。该研究在Lévy过程驱动的股票市场与Hull-White随机利率模型框架下，首次显式纳入二者相关性，探讨含最低保证的变额年金估值与最优退保策略。研究通过整合跨市场依赖性与保单持有人行为动力学，为复杂年金产品定价提供了新的研究框架。

此外，“机器学习”平行论坛由ylzzcom永利总站线路检测马冰副教授主持。加拿大韦仕敦大学统计与精算学系助理教授Hyukjun Gweon博士、南开大学保险与精算研究院博士生李浩男以及安徽师范大学数学与统计学院硕士生胡从德分别就各自研究领域的最新成果进行专题报告。

“机器学习”平行论坛现场

Hyukjun Gweon博士以“Passive vs Active Learning in a Hybrid Framework for Valuing Large Variable Annuity Portfolios”为题，介绍了如何引入主动学习策略提升变额年金合约组合估值的效率。该研究创新性地引入主动学习方法，系统评估了混合框架中被动学习与主动学习的性能差异，对保险科技领域的算法创新具有重要参考价值。

李浩男以“Improving Actuarial Risk Models with Tree-Based Rules Encoding of Categorical Risk Factors”为题，介绍了精算建模中处理多维分类特征的先进编码技术。该研究提出创新性的规则编码法，通过借鉴树模型思想对稀有分类水平进行归并处理。该研究在保持预测性能的同时显著改善风险分类，为精算建模提供了兼具解释性和准确性的创新特征编码方案。

胡从德以“Linear-Quadratic Stackelberg Differential Game for Entropy-Regularized Reinforcement Learning System”为题，介绍了如何在熵正则化强化学习框架下研究线性二次Stackelberg微分博弈。研究推导出博弈值函数对应的Hamilton-Jacobi-Bellman-Isaacs方程，获得领导者与跟随者的耦合分布最优策略，并据此构建了改进算法，为复杂随机系统控制提供了新的概率化博弈求解框架。

本次论坛通过多学科交叉融合，成功推动了传统理论向智能决策的范式转变，在理论创新与方法应用方面取得重要突破，为金融保险业发展提供了有力支撑。

（撰稿：李凡；审稿：郑苏晋；编辑：薛丽娜；审核：郑苏晋）